科技股再受追捧 市场强势特征明显 6股起飞

巨丰投顾：科技股再受追捧 市场强势特征明显

       周五，早盘两市冲高回落，午后股指再度拉升。盘面上，电信运营、文教休闲、电子信息、安防、软件服务、黄金等领涨，医药、农业、煤炭、生物疫苗、汽车等跌幅居前。题材股方面，口罩、消毒剂、远程办公、超级真菌、在线教育、无人零售等继续领涨。大盘选择急跌一步到位后快速修复，后市建议逢低关注绩底部优蓝筹股和新能源汽车板块。

【消息面】

1、股市大波动千亿新发基金急抄底

       在今年春节之前，一大批新发基金陆续成立，据统计数据统计，今年1月，权益类基金成立规模超千亿。部分尚未建仓的基金在突然遭遇市场大波动的情况下，抓住时机加紧建仓。统计数据显示，按照基金成立日测算，2020年1月新成立基金共86只，发行份额达到1665亿份。而权益类基金占了约2/3，成立份额达到1099亿份，其中，股票型基金共成立20只，发行份额达到236.3亿份；混合型基金共成立33只，发行份额达到862.66亿份。

2、大单资金追买科创板整体跑赢三大股指

       鼠年A股开市以来，科创板整体表现明显强于沪深两市。节后的4个交易日中，上证指数、深证成指和创业板指累计上涨分别达：-3.70%，-0.75%和4.38%，而科创板整体流通股加权平均上涨5.12%，强势表现可见一斑。

3、中央一号文件聚焦脱贫攻坚资本市场大有可为

       立春节气刚过，2月5日，中央一号文件由新华社受权发布。这份文件题为《中共中央国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》，全文共5个部分，包括：坚决打赢脱贫攻坚战；对标全面建成小康社会加快补上农村基础设施和公共服务短板；保障重要农产品有效供给和促进农民持续增收；加强农村基层治理；强化农村补短板保障措施。这份文件也是自2004年起，连续第17个聚焦“三农”的中央一号文件。

【巨丰观点】

       周五，早盘两市冲高回落，午后股指再度拉升。盘面上，电信运营、文教休闲、电子信息、安防、软件服务、污水处理、黄金等领涨，医药、农业、煤炭、生物疫苗、汽车等跌幅居前。题材股方面，口罩、消毒剂、远程办公、超级真菌、在线教育、无人零售等继续领涨。

       消毒剂板块走强，泰和科技、联创股份、岳阳兴长、英力特涨停。口罩概念开盘走强，泰达股份、奥美医疗、欣龙控股、振德医疗、南卫股份、奥佳华等集体涨停。午后纺织制造板块拉升，新乡化纤、华纺股份、凤竹纺织、江苏阳光涨停，上海三毛、新野纺织、浔兴股份涨幅居前。

       远程办公概念延续强势，鹏博士、三五互联、二六三、会畅通讯涨停。在线教育板块走强，高乐股份、全通教育、世纪天鸿、方直科技、鸿合科技、三爱富、新开普等涨停。

       集成电路午后大幅走高：亚光科技、天津普林、斯达半导、扬杰科技、台基股份、和而泰、雪莱特、勤上股份、捷捷微电、华力创通、民德电子、泰达股份等涨停。

       污水处理板块大面积涨停：苏州高新、润邦股份、深康佳A、永清环保、中环装备、中环环保、泰和科技、东江环保、启迪环境、博天环境、高能环境、清水源、万邦达、武汉控股、中原环保、中金环境等涨停。

       巨丰投 顾认为本次公共卫生事件短期对于市场无疑是利空，但更是调仓及抄底的良机。险资和北上资金节后连续大笔抄底。口罩、远程办公、在线教育、医药等多个板块持续走强。创业板指数创出反弹新高，沪指重返2850~3050大箱体，非理性杀跌带来的抄底窗口已封闭。市场连续上攻后将回归平静，周五医药股集中炸板已经是明确的信号；午后资金追捧集成电路和软件等科技股走强，市场强势特征明显。操作上，建议重点跟踪5G产业链、苹果产业链、特斯拉产业链；短线可以关注底部蓝筹的补涨机会。

三爱富深:政策红利+背靠央企+研发驱动,打造领先智慧教育平台

三爱富 600636

研究机构：广证恒生咨询 分析师：肖明亮,叶锟 撰写日期：2019-05-13

       与市场不同的观点:①市场认为教育信息化录播产品推广得多但实际落地效果差,容易沦为表面工程;我们认为一方面教育信息化赋能教育公平,是解决当下教育不均的重要途径是政策确定性最高的教育赛道之一,同时以常态化录播为代表的方案具有降低采购成本、兼顾教育公平以及大数据教学评估等优势,成为教育信息化产品下一个风口。②市场认为教育信息化行业壁垒低,产品同质化严重;我们认为行业壁垒包括基于教育本质的研发创新,专业且广布的服务团队,以及在政府采购层级上移背景下渠道资源能力和整体解决方案服务能力。我们看好公司立足于教育属性多次研发出引领行业的技术方案,专业团队全国覆盖,且背靠央企平台,有望获得更多国内外订单机会,加速公司成长。

       初识公司:并购奥威亚转型智慧教育,央企控股。公司传统主业是从事氟化工生产运营,2016年国新控股旗下文发集团作价18.1亿元受让原大股东上海华谊20%股权,成为公司新任大股东;2017年作价19亿元收购奥威亚100%股权,且作价25.5亿元转让部分氟化工资产;奥威亚16-18年实现扣非归母净利润为1.2/1.6/2.0亿元,均超额完成业绩承诺。

       品牌+技术+服务渠道齐驱,录播龙头产品横纵延伸抬高天花板。从中国采招网词频统计来看,奥威亚是目前录播行业市占率最高的企业,10多年案例和荣誉积累了行业口碑和品牌优势;历年保持研发投入12%左右的比例,融合4K超清显示、AI、大数据等元素,产品技术引领行业革新;全国33个省市设立办事处,拥有超过1000个代理商,销售渠道+本地化服务兼具。同时,奥威亚先后布局智能教学终端、教育内容、智慧云平台等多元化教育领域产品,并进军公检法、政企、医疗等行业应用,实现产品的横纵扩充,驱动公司长期成长。

       背靠央企平台,渠道资源+产业整合协同成长。公司是国新控股旗下唯一的文化上市平台,在教育信息化采购层级上移以及区域规模化采购发展的背景下,公司背靠央企平台有望获得更多的订单突破,并伴随“一带一路”战略走向海外;同时依托股东资源,有望持续围绕智慧教育领域进行产业整合,打造国内领先的文化教育服务平台。

       盈利预测:暂不考虑外延且考虑集团成本的影响,我们下调公司19-21年归母净利润至2.1/2.5/2.9亿元,对应EPS为0.47/0.56/0.65元/股,对应PE为25/21/18倍。按分部估值,19年教育预计2.37亿元,给予30倍PE对应71亿市值;19年化工摊集团成本预计净利润为负,从保守角度给予1倍PB对应24亿市值,综上给予目标市值95亿元,维持强烈推荐评级。

风险提示:教育整合不达预期,传统主业大幅下滑

亚光科技:军工电子民参军,微波组件第一阵营

亚光科技 300123

研究机构：安信证券 分析师：冯福章,张超 撰写日期：2019-03-05

军工电子老牌企业,微波组件第一阵营

       公司原名“太阳鸟”,2017年以12.95元/股发行股份,作价33.42亿元购买亚光电子97.38%股权,从此切入军工电子领域,船艇+军工双主业运行。亚光电子为原国营970厂,为国内最大的微波半导体器件、微波电路军工企业之一,处于行业第一梯队,技术水平远远领先于其他科研单位和企业,公司微波领域产品型谱齐全,用户覆盖广泛,营收体量、盈利规模显著高于其余公司,是国内稀缺的平台型老牌军工企业。受益于国防信息化建设高速发展,公司军工电子业务进入快车道,亚光电子2017-2019年的承诺利润分别为1.6、2.2、3.1亿元,2017、2018年均已完成业绩承诺。

       国内复合材料船艇龙头,船艇业务逐步改善船艇业务为母公司原有业务,公司是国内领先的全材质的游艇、商务艇和特种艇的系统方案提供商,同时是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合材料船艇企业之一。受经济下行和航运市场萧条影响,公司原有船艇业务承压,公司在2013年、2014年均未获得来自国家海洋局和海关总署的大额招标订单,从而导致公司期间业绩下滑。当前我国船艇制造业处于起步阶段,受益于旅游观光市场增长、公务艇升级换代和私人游艇需求增加,2014年后公司船艇订单逐步好转。

投资建议

       军工电子业务是公司业务最大的亮点和增长点,公司处于国内微波组件行业内第一梯队,受益于武器装备信息化建设高速发展和美对华技术封锁倒逼国产替代进程加速;2019年1月大股东拟向湖南资产协议转让部分股份,质押风险将得以有效缓解,压制估值的关键问题予以解决。

       公司军工电子业务在全国具有优势地位,极具稀缺性和成长性,我们认为其应享受一定溢价。我们预测公司2018、2019、2020年净利润分别为1.9、3.1、3.9亿,EPS分别为0.34、0.55、0.71元,对应PE分别为39、24、19倍,给予“买入-A”评级,6个月目标价17.1元。

风险提示

船艇业务发展不及预期;军工订单低于预期。

台基股份:工控功率半导体idm龙头,积极布局igbt器件

台基股份 300046

研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2019-05-30

       老牌功率器件IDM厂商,50年历史积淀。公司1966年建厂成立,是国内大功率半导体器件领域为数不多的掌握前道(扩散)技术、中道(芯片制成)技术、后道(封装测试)技术,并掌握大功率半导体器件设计、制造核心技术并形成规模化生产的企业。具有制水系统、散热器生产线、芯片生产线、胶囊装置生产线、模块装配生产线。公司产销量连续多年位居国内同行业第一,预计公司半导体业务未来几年将保持30%左右的增长。

       公司财务指标健康,经营积极稳健。近几年来,台基股份的营业总收入保持一个较快水平的增长。2018 年营业收入4.18 亿元,较之2017 年的2.79 亿元同比增长50.1%。公司净利润逐年增长,2018 年实现净利润8577 万元,同比增长60.7%,较之2015 年净利润增长近两倍。公司具有自主品牌“TECHSEM” 牌和“岘峰”牌晶闸管和模块,在业内具有很高的知名度和美誉度。

       高功率脉冲开关保持领先,高端产品实现国产替代。公司持续在高功率脉冲开关组件技术领域保持领先,在特种电源和新能源领域呈现迅速增长态势。2018 年以来,中 美两国贸易 摩擦不断加深,考虑到国家安全,国产替代或将迎来发展契机,公司有望受益于国产替代,实现进一步的增长。

       对外投资IGBT 项目,加快外延布局。台基海德基金与天津锐芯签署《关于IGBT 模块项目合作协议》,合资设立浦峦半导体(上海)有限公司,开展 IGBT 业务。致力于成为拥有自主核心设计技术、知识产权和自主品牌的新一代功率器件芯片和模块的一流半导体产品公司。本次对外投资有利于提升公司现有 IGBT 模块生产线的工艺水平,有利于延伸与完善公司产业链。预计公司模块业务的出货量将会显著增长。

       盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.66元、0.79元、1.00元。采用分部估值法。考虑到半导体行业行业已进入景气周期,公司持续进行的研发均取得了突破性的进展,给予公司半导体业务40 倍估值;影视文化行业的蓬勃发展,公司各种IP 剧集在各大平台逐步上线,给予公司泛文化业务20 倍估值,对应目标价22.90 元。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:影视业务不及预期的风险,以及对应的商誉减值的风险;IGBT相关产品研发、量产进度不达预期的风险。

万达信息:业绩符合预期,创新业务实现非线性增长

万达信息 300168

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,凌晨 撰写日期：2019-04-28

业绩符合预期。公司2018年实现营业收入为22.05亿元,较上年同期减8.73%;

       净利润为2.32亿元,较上年同期减28.95%;2019年一季度营业收入为3.8亿元,较上年同期增23.42%;净利润为1801.73万元,较上年同期增267.12%。2018年业绩下降的主要原因有:(1)部分重点项目在2018年先行实施,未在年内确认收入;(2)受去杠杆宏观环境影响,公司主动收缩全资子公司四川浩特通信有限公司的业务规模,四川浩特2018年亏损4,473.51万元,上年同期四川浩特净利润为盈利953.94万元。同时公司全额计提商誉减值1,015.30万元,合计影响净利润5,488.81万元。

       继续保持研发强度,为未来业务打下坚实基础。公司2018年研发投入达到5.83亿元,占营业收入的26.46%。公司继续保持了对核心行业产品的研发力度,为公司未来的业务扩展奠定扎实的基础。

       创新业务实现非线性增长。1)市民云。2018年,在上海、成都、海口、柳州、扬州和长沙落地并逐步投入运营,覆盖人口6000余万。2)健康云。目前已在上海、台州、宁波、义乌、温州、北京昌平区、四川省投入建设,其中,上海和台州的健康云已进入运营期。3)医药云。公司承建了全国级的全国药品临床试验管理平台,以及省级核心平台上海市招采配用一体化平台(4+7带量采购平台)。同时,公司与上海、河北、福建、陕西、四川、浙江等省市的近5万家药店达成医药O2O供应协议,为全面实施医药分开、处方共享和药品外配打下坚实的基础。4)养老云。公司在上海、重庆、温州、烟台、义乌等多个城市开展养老创新服务,基于养老云平台,已为40多个养老机构提供智慧养老服务管理,累计注册用户近十万人。

       “一网通办”再登人民日报头版头条,上海标杆有望全国复制。近期人民日报头版头条刊载了一则上海“一网通办”再升级的报道。对上海政府力推的“一网通办”政务服务,推动实现政府治理能力现代化,予以高度肯定。“一网通办”即市民云。根据公司公告,公司承建运营了上海市民云,2018年底,用户数突破千万注册用户,是上海市智慧城市服务的总入口和“一网通办”移动端入口,示范效应显著。作为实现政府治理能力现代化的重要标杆,外省市的建设与运营需求纷至沓来,公司已在海口、成都、柳州、长沙等地市完成异地扩张。在政府鼓励支持下,有望快速实现全国复制。

       投资建议:公司在政务服务信息化领域积累深厚,有望凭借“一网通办”的上海标杆实现全国复制。我们看好公司以市民云、健康云等为代表的创新业务成长为新的增长极。预计2019、2020年EPS为0.37、0.47元,维持买入-A评级,6个月目标价20元。

风险提示:资产负债率高;商誉减值风险。

华宇软件:业绩符合预期,信创业务布局基本完成,创新业务持续发展

华宇软件 300271

研究机构：新时代证券 分析师：田杰华 撰写日期：2020-01-20

复原股权激励费用后,扣非归母净利润增速预计28-33%

       公司于2020年1月17日下午发布2019年度业绩预告:预计公司营收约33.86-36.54亿元,同比增长25-35%;归母净利润5.47-5.97亿元,同比增长10-20%;扣非后归母净利润5.47-5.70亿元,同比增长20-25%。股权激励费用较2018年增加3600万元,复原后扣非归母净利润增速28-33%。

研发投入加大,经营性现金流量净额改善

       2019年前三季度研发支出2.58亿元,同比2018年增长54.49%。经营性县现金流量净额2019Q1-Q3分别为-5.65/-6.22/-6.13亿元,Q3较Q2小幅改善。

信创业务布局基本完成,市场份额有望提升

       公司多年开始布局信创业务,通过储备技术能力和持续研发投入,业务领域在行业保持领先地位。根据公司公告2019年12月3日投资者调研纪要显示,公司核心行业业务解决方案升级改造基本完成。公司将通过增强技术能力从而扩大业务规模和品牌效益,市场份额有望进一步提升。

创新业务持续发展,未来业务成长可期

       公司积极布局创新业务为后续业务成长奠定基础:(1)教育信息化业务持续扩张:一方面,客户不断增长,其中,高校客户数在近两年从500家增长至目前的1000多家;另一方面,教育应用软件包括专业性的软件服务-“本科教学评估、高职教学整改”、智慧课堂“奕课堂”等层出不穷。(2)法律科技业务:继续扩展覆盖法律机关单位以及律师、企业等商业法律服务领域;根据公司公告2019年11月20日投资者调研纪要显示,第三代法院核心业务系统T3将正式交付并开始部署,2020年将在全国市场全面推进T3升级换代。

投资建议

       业绩符合预期,复原激励费用后扣非净利润增速预计28-33%,信创业务布局完成,创新业务持续发展。预计公司2019-2021年归母净利润分别为6.16、7.56和9.25亿元,EPS分别为0.76、0.93和1.14元,维持“推荐”评级。

风险提示:创新业务进展不达预期,行业竞争加剧。

汉得信息:二季度收入略有承压,龙头实施商长期成长潜力看好

汉得信息 300170

研究机构：光大证券 分析师：姜国平,万义麟,卫书根 撰写日期：2019-08-30

       事件:公司发布 2019年中报:报告期内实现营收 16.03亿元同增 22.2%,实现归属于上市公司股东净利润 1.68亿元同增 8.5%。

       二季度收入略有承压,百度合作逐渐兑现公司第二季度实现营收 9.01亿元同增 15.4%,是近三年单季增速的较低水平,预计主要受宏观波动客户 IT 投入预期减弱影响所致。分业务结构看,报告期内公司软件实施业务实现收入 11.22亿元同增 27.3%,客户支持实现营收 3.2亿元同增 38.5%。综合毛利率由去年同期的 36.3下降到34.5%,销售费用率和包含研发费用的管理费用率分别由去年同期的 6.5%、15%上升到 6.8%、下降到 14%,整体在合理范围波动。

       自 3月份百度成为公司重要战略股东之后,双方建立协同解决方案联合项目组推进企业 IT 服务。截止半年报,公司新增十几个与百度合作相关客户,实现在手订单金额 1000多万元。

       深耕行业深挖客户需求,龙头实施商长期成长潜力看好IT 实施服务商始终处在行业一线,能够最先感知最终客户的真实需求,实施服务伴随企业客户共同成长,从而形成紧密的合作关系和客户粘性。

       公司作为国内实施服务商龙头,不断的规模增长证明自身已经形成一套被市场验证的管理能力。无论技术如何迭代,企业客户的个性化需求解决中,实施商角色不可或缺。同时基于对客户需求的深刻感知,开发自有软件产品亦给公司带来新的增长点,独特的行业价值叠加已被证明的规模扩张的管理能力,公司长期成长潜力持续看好。

对盈利预测、投资评级和估值的修正:

维持公司 2019-2021年 EPS 分别为 0.52、 0.62、 0.74元/股,维持“买入”评级。

风险提示:

管理效能下降的风险,宏观经济波动的风险。